原標題：業內人士揭秘P2P網貸潛規則 三大風險防不勝防
■ 投資潮流
投資門檻低、保本平臺兜底、平均年化收益率在12%以上，在網上放貸似乎成為“屌絲”的尚佳投資渠道。
但自10月以來，已有超過20家網貸平臺面臨提現危機，其中一些平臺的借款余額超過1億元，絕大多數投資人面臨著極可能喪失投資本金的巨大風險。風險暴露以后，部分平臺的辦公室被討債的投資者打砸。這些現象給網貸投資者敲響了警鐘。
中國證券報記者調查發現，網貸投資的風險在暴露之前往往很難察覺。業內人士建議，投資者需警惕自融、拆標和超高收益三類風險，盡量選擇規模較大的網貸平臺進行投資。
難以規避的風險
所謂P2P網絡借貸是指個體和個體之間通過網絡實現的直接借貸，國內通常稱其為“人人貸”。P2P借貸平臺主要為P2P借貸雙方提供信息流通交互、信息價值認定和其他促進交易完成的服務，不作為借貸資金的債權債務方，但部分P2P借貸平臺事實上還提供資金的中間托管結算服務。據了解，P2P平臺有線上模式(完全通過網絡)和線下模式(通過簽訂紙張合同完成)，目前國內線下交易金額比較大，線上交易則比較少。
網貸之家總經理朱明春在接受中國證券報記者采訪時表示，近期面臨提現風險的平臺有很多是因為“自融自用”導致。
所謂“自融自用”，就是平臺自己發標融資，籌到的資金用于自己的項目。業內人士指出，該模式下風控形同虛設，已經被列為網貸行業里風險僅次于詐騙的行為。
按照正常的風控流程，網貸平臺一般會審核借款人的資質，包括要求有抵押物、有銀行授信、查看征信報告、考察企業現金流等，層層審核通過之后才會允許借款人發標。如果是平臺自融自用，自然不會有這些風控體系，投資者的資金將處于極大的風險當中。
據了解，由于網貸平臺準入門檻低，籌集資金快，很多面臨資金困難的企業躍躍欲試想通過成立網貸平臺給自己融資，今年倒閉的平臺中就有“網贏天下”等屬于這類平臺。
讓投資者頭痛的是，這類平臺自融自用的“標”幾乎無法事先覺察。“除非投資者親自到借錢的企業考察，不然通過網貸平臺的信息難以知曉真實標的。”一位業內人士對記者表示。
值得注意的是，業內人士指出用類資金池模式運作的平臺如果發生自融，更難被察覺。這類平臺先把自有資金借給借款人，再將債權拆分打包成理財計劃銷售給投資者。這種模式下，投資者不知道自己資金的流向，這也給自融行為形成了一道屏障。
網貸之家總經理朱明春對記者表示，如果想規避自融風險，建議投資者選擇規模較大、資金實力較強的平臺進行投資。
拆標風險有跡可循
近期出現提現危機的平臺中，有部分是因為“拆標”業務導致資金鏈斷裂。一位網貸平臺負責人對記者表示，拆標有跡可循，投資者可以對一些現象提高警惕。
所謂“拆標”，是指長期借款標的拆成短期，大額資金拆成小額，從而造成了期限和金額的錯配。例如某借款人借款期限是3個月，平臺把債權拆分成3份一個月的標，分成三個月賣給投資者。
據了解，“拆標”業務在網貸行業越來越普遍。這種業務創新可以降低投資周期、增加投資者資金流動性，也可以提高同期限投資的收益率，不過較高的收益必然伴隨著較高風險。
“例如第一個月過去之后，第二個月的資金無法續上，這就會給平臺的資金鏈帶來壓力，實力不強的平臺可能會因此出現資金鏈危機。”上述平臺負責人說。
朱明春指出，雖然投資者不能夠100%辨別出哪些標是拆分后的，但是拆標是有跡可循的。“如果一個平臺全是1個月的標，那就有可能是拆的標，因為按照常理應該是有很多期限的貸款才對。”
業內人士提醒，拆標未必都會引起平臺資金鏈斷裂，投資者對平臺的運營狀況最好有準確的判斷。
警惕高收益平臺
網貸之家對86家平臺的統計數據顯示，目前網貸行業給投資者的收益率普遍較高。有幾家平臺的年化收益率超過50%，收益率高于24%的平臺有約40家，低于18%的平臺只有十來家。
朱明春指出，很多新平臺由于要吸引人氣，會給投資者很高的收益率，實際上平臺是處于貸款利率和投資收益率“倒掛”的狀況。網貸之家調查顯示，只有給投資者的收益率在18%以下的平臺才能盈利，收益率高于24%的平臺基本處于虧損狀態。
人人聚財劉俠風撰文指出，倒閉的平臺天力貸給投資人的年華收益率在22%以上，另外還有3%至7%的投標獎勵。收益率不超過30%的平臺運營5個月之后轟然坍塌，可想而知收益率高于50%的平臺的風險。
據了解，新生平臺經歷了早期的高收益階段之后，必然之路是慢慢降低收益率，實現正值的投資收益和貸款利率利差，例如今年紅嶺創投、人人聚財等平臺的收益率就處在下降的通道當中。在此過程中，部分平臺可能會因為無法成功降低收益率而倒閉。有網貸平臺負責人認為，由于目前高收益現象普遍，預計將來會有60%或者70%的平臺瀕臨倒閉。
不過也有網貸人士指出，新平臺從成立到倒閉會有一定的周期，投資者有望在這個周期內進行投資并獲得收益；如果投資者希望獲取高收益，建議拿小部分資產投資到這類平臺即可，需要把風險控制在自己可以承受的范圍之內。
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